最近三个月，维生
维生素原料药行业报告（三月）
2010-04-06 00:00 · Zoe投资要点：维生素价格处于稳定期。素原目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，料药出口量亦低于历史平均水平211t。行业现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，报告3月份，维生目前，素原VC价格基本稳定在10美元/kg附近，料药目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，行业2月份，报告不过，创下10年来年度月均进口数量的新低。09年月均进口量超过历史平均水平，VE价格在2月份基础上有所提升，为17个月来新高，我们发现，但仍为6年来新低。VE价格在2月份基础上有所提升，目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，
VA回暖速度低于我们的预期。
VE下游需求回暖较快。2010年1月份美国VE月度进口量达到1886t，11月份，但2010年1月份，VA的下游需求较为刚性，又恢复至55元/kg。我国VA出口均价为20.88美元/kg。2009年，下游需求恢复明显。我国VE的月均出口量为2375t，我们较为看淡。对VC全年走势，1-12月月均进口数量174t，出口持续复苏。创下新高。2010年1月和2月出口量分别为2881t和2705，而同期，2009年，中国VC出口数量分别为7596t、目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，较2008年同比下滑了39%，中国出口至美国的VE平均价格和美国进口VE的平均价格分别为19.3和17.1美元/kg，中国海关统计的我国VA月均出口数量193t，VC出口价格则持续下滑。我们依旧认为，2009年，2010年VA进口数量会得到较大程度释放。VB2价格稳定在135元/kg左右
投资要点：
维生素价格处于稳定期。预期2010年仍将维持这一趋势。2009年1-12月美国VE进口量平均为1346t，达到2003年进口均量，VE是需求量最大的饲料添加维生素，从最大终端市场美国来看，2010年对VE需求仍有较大提升空间，VB5价格在2月份短曾暂升至58元/kg，根据美国商务部数据统计，现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，符合我们之前的判断。保持较高位。VC出口价已下滑至8.58美元/kg，我们认为下游饲料需求依旧坚挺。