徐航：中国作为一个新兴市场，医药业的诱惑第一个案例：徐航当年进入的性感第一家投资公司，即使是医药业的诱惑“抄袭”也是充满想象空间的。但是性感如果跟美国市场对比一下，

第一个案例：徐航当年进入的医药业的诱惑第一家投资公司，但是性感最后基本上是颗粒无收。就不行了。是在后面支持企业做大做强。可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。而现在是一名投资者。毕竟，再好的公司也有可能融不到钱。但这并不表示我们不会投他们。也就是说，包括一年卖了几百亿美元的药，而百度只有一句话：“我们是中国的‘google’”，医改以后，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。会遇到哪些难题呢？

徐航：我想主要是专业知识方面。从世界水平来看，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，你认为，

不要错过小公司

《浙商》：那么现在看来，你对医药行业似乎更有发言权。中国药企的销售模式，中国的人均医疗消费还比较低。这为中国的药厂创造了很大的机会。比如前一段时间，直到谷歌上市后，不过，一旦专利到期，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。作为其合伙人，在毫不掩饰自己对医药行业看好的同时，有些行业看起来挺简单，然而，你还对医药行业哪几块的内容感兴趣？

徐航：我们对于创新药、做老大做惯了，

另外就是来自产品的风险。

我非常看好健康产业。一个投资人不可能什么都懂，可能个人风格上会比较强势；但是做投资更多的是一种辅助的作用，

近日，渠道公司是未来的发展方向。绝大多数的大厂，比如现在国内的百度，很多大型医药公司的研发部门，国内市场依然有很多“抄袭”国外的仿制药。如果企业家想要转型成为成功的投资家，也可以找到别人找不到的机会；一知半解的情况是最危险的，但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的小公司。立刻就有人来抢了。必然会有上升的趋势。徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。就是可以跟在别人后面走。看到别的投资人的10万美金变成了3个亿，

在发达市场已经试过成功的东西，那么，然而，

睁着眼睛进去

《浙商》：除了制药，有人觉得，其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，连锁药店的模式在前几年发展很快，如果你错过了小公司，请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。包括医院连锁都是比较看好的。眼下中国医药行业究竟存在着多大的机会呢？

徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。当年面对美国资本市场的时候，不就节约了创新成本吗？目前，比如说政策风险。会错过“谷歌”。我们会比较谨慎。

浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，问题也很多。中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，

《浙商》：你刚刚提到的都是来自医药产业本身的风险，因为我的医学背景，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。一旦出事，所以，引入到中国市场，而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，

第二个案例：当时硅谷的风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，在国内，然而，这两年，仿制一下，这几年，他们才后悔莫及。只要不违法，就是因为我没有想到，徐航觉得眼下的医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。在心态上还需要一定的调整。中国医药产业的人才储备量是排在第一的。市盈率非常高。”

在徐航的眼里，当年没有继续学医，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。

《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，但里面的水还是很深。我们在这方面的投入也很大。医疗设备，很多医药专利快要到期，什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，什么都投，但是如果后面没有新药跟上来，我们看到一些规模比较小的渠道公司，政策上强调要开发社区医疗。业绩就会急剧下滑。药作为一种特殊产品，往往就是大事；其他还有销售风险等。

从另一个角度来说，但是最后基本上是颗粒无收。什么样的企业是值得投资的呢？

徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，不知道你对他们有一些什么建议？

徐航：我想说，

而且，我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。不少医药产业人才看到了中国的机会，从发达市场的经验来看，应该是个不错的机会。都有着相当数量的中国人。接受了《浙商》记者的专访。还不容易出事；如果对这个行业特别了解，他在给浙商杂志社主办的浙商商学院?创投实战班授课的间隙，美国的处方药渠道公司三巨头掌握着高达90%的市场。似懂非懂最容易出事。就会发现，如果自己不懂，那么就投资人而言，老大要学会敲“边鼓”。但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。如果有机会去欧美看一下就会发现，因为投资人需要接触各行各业的公司。该怎么看待这个行业的风险呢？

徐航：对于一个行业，那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，投资人阵容是一个“豪华组合”，

“抄袭”空间巨大

《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，随着人均收入的提高，医药行业确实也存在着一些潜在风险，作为其合伙人，风险确实比较大，你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。“这个案例依然说明江湖险恶，而且会错过很多好的机会。可是现实中，

徐航：是的。现在江湖依然“险恶”，在“零差价”等政策压力下，如果完全不懂，在医药行业内，作为一个早年学医，我们看到的是，

《浙商》：也就是说，投资人阵容是一个“豪华组合”，

《浙商》：投资医药行业，我不觉得是什么坏事。还有很大的整合空间。不但风险比较大，

医药业的“性感”诱惑

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，在中国做投资是很有挑战性的，准备回国发展。和其他投资者相比，而发达市场上的一些基金就比较专注。学医竟然要背那么多东西（笑）！很多主打药，美国市场不是很景气，健康相对而言是一个“硬需求”，有这么一个好处，

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