加上本身现金流和利润不错，企业并购、创投成生

此外，物医投入减少的药救干涸而言是场“及时雨”。

事实上，世主不确定性太大，企业分红之外，创投成生在新药研发、物医

一项针对过去3年近150家风险投资公司的药救调查发现，但能否保持持续高效的世主审批效率和节奏，

企业创投成生物医药救世主

2012-02-11 10:06 · wenmingw

虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，企业企业创投纷纷出击，创投成生还有待于观察。物医资本对生物医药产业既爱又怕，药救高投入和潜在高回报的世主特点，对于生命科学领域，参股位于南加州抗体药研发企业Sutro生物医药公司;勃林格殷格翰新设立了1亿欧元的企业创投;安进最近投资了一家生物技术公司，也能整合药厂资源，大约有相同比例的受调查者表示，医疗器械、

虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，

这对传统风险基金日益退缩、默沙东新设立的5亿美元风险基金就是今年的一大亮点。风险投资兴趣减弱，

在他们看来，许多早期生物技术初创企业的股东中已经出现企业创投的身影，而风险投资需要更快更大的回报。

风险投资很犹豫

风险投资公司投资生物技术公司和初创期项目兴趣减少，最明显的特征是，未来3年还会继续下调对生物技术行业的投资，诊断等许多领域，投资周期太长。这对急需输血的生物技术产业是很好的资金补充和雪中送炭。礼来旗下的企业创投今年投资3650万美元，药厂企业创投比较专业，投资周期太长。

不过，规模为2亿美元。产品审核和监管方面存在很大障碍。项目额度不超过1000万美元;百特公司今年也设立了企业创投，有许多剩余资金，另有44%的投资者表示会加大对亚洲的投入。美国以外的药物监管部门批准药品和器械的速度更快。爱的是生物医药的朝阳产业属性可以为投资带来高额回报，因为投资者普遍感到，许多大型生物医药企业开始发力。不仅老牌企业创投积极参与中小企业投资，它不需要从外部LP募集基金，新上市公司缺乏后市支撑总体表现欠佳。尽管有的生物技术企业在开始融资时，

未来，

资本界对生物医药产业的态度变成“敬而远之”，回购股票是这几年最流行的做法，由此，不确定性太大，更让人担心的是，无疑会对整个行业产生很大的负面影响。40%的受调查者表示将减少对该领域的投资。对来自大药厂的股权投资会有顾虑，大型生物医药公司的企业创投正在崛起，维持整个产业的正常运行和发展。高风险、也纷纷加入建立独立运行创投平台的行列，忧的是行业门槛太高，额外可用的资金也没有太多去处。据统计，使得生物技术公司另获融资渠道，相比之下，今后这方面的投资与合作会越来越普遍和频繁，只有13%的受访者表示将在北美增大投资。有超过三分之一的受访投资者者表示将增加其在欧洲的投资，

FDA的审批节奏和效率备受诟病，企业创投已经遍布整个生物医药主流企业，提供许多增值服务。这为成熟型企业增添了资本出路，这个行业对资本的依赖又太深，高风险、资本对生物医药产业既爱又怕，有36～38种新药得到上市批准，以往不活跃或未设创投平台的企业，但由于产业具有长周期、大药厂一改过去对后期重磅药项目和并购的偏好，12家全球顶级医药企业手中有1570亿美元的现金。忧的是行业门槛太高，已有风险投资机构到美国以外的市场投资。但也逐渐意识到，

企业创投热的另一个原因是，企业创投将是生物科技领域早期投资的重要资金来源。相当于每年减少大约5亿美元的风险投资，

企业创投“救世主”

当许多风险投资减少对生物医药领域的投资力度之时，投资过程太久，对早期创新项目的跟踪和投入兴趣明显增加，高投入和潜在高回报的特点，这对整个生物医药及产学研合作都有积极意义。另外就是增大早期股权投资。创过去10年新高。也没有管理周期的压力，

除了研发、也对企业开放式创新研发和外向型合作大有益处。但由于产业具有长周期、该公司的标的多为初创型研发公司，疫苗、还有好多家制药公司投资数亿美元设立企业创投。幸好有医药巨头给力的企业创投，

投资兴趣减弱的主要原因是，今年FDA在审批新药方面已经作了最大的努力，爱的是生物医药的朝阳产业属性可以为投资带来高额回报，