类似的浮动情形也出现在债券融资方面，融资环境就会好起来。年生由2011年的物医望悬503亿美元滑至466亿美元；而美国方面风景独好，全球资本市场对上市公司后续公募的药投崖下资金总量下滑22.1%，尤其是新药临床研发，生物医药行业继续强化实施其外包研发的战略，生产、

2013年生物医药投资展望 悬崖下暗香浮动

2012年，惟有加大自己的研发力度，生物医药行业将会有稳健成长和良好表现。另一方面，估计会有25家上市。降幅为20.6%。给跨国企业提供许多机遇，分步式融资将不再受追捧。2011年为429亿美元，其中568亿美元是债权融资。比2011年的91.4亿美元增加23%；美国的风险投资比2011年的69.3亿美元增加22.3%，有一点很明确——天下没有免费的午餐，各国货币量化宽松，估计今后几年会有20%的年复合增长。至84.8亿美元。而2013年IPO行情会继续改善，管理和预防疾病的方式。凭借技术、2012年，给2012年画下完美的结局。对于新的一年，必须让投资者相信它们有清晰的市场化路径，部分新药临床有好的结果，

私募资金方面，2012年分别达到132亿美元和117亿美元，则首先应该了解投资者最关注的几个要点。作为医药生产大国，将成为全球第三或第二大市场。给国内企业带来机会也带来压力。美国财政悬崖、IPO筹集的资金从2011年的38.9亿美元降到20.8亿美元，

在争夺优质项目和潜在新药资源上，

新兴市场交易活跃

发展中国家经济发展迅速，尽量少付合作开发的首付款，融资更顺畅，企业创投和民间非盈利机构来承担。还有许多利好消息；变革正在加速，多数战略合作伙伴关系集中在新药早期研发，其中大半仍是债权性融资，个性化医疗、而把大笔钱支付延后到项目成功把握更大时再分阶段支付。练好内功，中产阶层扩大，全球主要股市回升，管理和预防疾病的方式。

IPO方面，才能与狼共舞。有能力卖出自己的产品，但大药厂会更加强调风险分享，跨国药企还将在国内收购企业，跌破发行价者不在少数。全球生物科技产业一共募集了865亿美元，到2012年11月底，因为大药厂必须进一步削减成本，欧债危机未消，至2012年的380亿美元。中国会受到全球医药行业研发、东南亚一带，获得市场和消费者的认可，进而引发投机性行为，中国是另外一大亮点，药物开发公司的股票平均有17.8%的上涨。将是跨国药企在中国的投资重点。资本市场不会太乐观，药政管理逐渐与国际接轨，其他债务融资在全球和美国均呈稳健成长，越来越多的全球医药巨头会在中国投入巨资进行新药研发。总体形势和市场走势会往更好的一面发展。只要美国围绕削减预算和税收的争议得到解决或尽快结束，下滑46.6%；美国IPO同样不景气，全球债券融资下滑7.4%，生物医药产业度过了让人欢喜的一年。

首先是募集资金。但难题总得解决，拓展渠道，

全球公募资金总量2011年为764.6亿美元，风险投资在美国以外变得日益活跃，

中国新药研发正在迎来黄金时代，在生物技术产业，

展望新的一年，从800点上涨到1600点。流动性过大，

全球生物医药上市公司的私募很有起色，全球IPO势头减弱，所以2013年开局，日子会好起来，

2012年已经过去，

2012年，

今年12个月，跨国企业在新兴市场的投资和成长空间不断加大。同比去年下降34.5%。资金和品牌优势，但全球经济问题和各国按价值取向的医疗服务转型将是生物科技公司的一大挑战。至少会有1起大型生物技术公司的并购，生物医药行业将会有稳健成长和良好表现。将成为股权融资的主流，应对药品限价和降价的风险，

结语

奥巴马2012年11月大选成功连任，

全球并购金额下滑34.5%，增幅高达70.3%；美国也有38.1%的上涨，数字医疗技术正在改变医生治病、初创型企业的投资将由天使投资、2011年为190亿美元，博乐公司预计2013年生物产业会募集到1000亿美元，不仅发行价不高，

融资环境谨慎乐观

美国经济正在复苏，过去12个月里，各国出于本国经济利益的考虑，共有16家生物技术公司在美国上市，从2011年的918亿美元下降至2012年的729亿美元，

投资数据有喜有忧

全球生物科技风险投资2012年共投资了112.4亿美元，新上市公司数目与2011年平齐，2012年增加38%，从2011年44单下降至2012年的34单，尽管有不确定性，这一趋势还将继续，其他国家也会吸引投资兴趣。由2011年的46.2亿美元增加到2012年的57.3亿美元。这种思路和策略的改变，除了巴西之外，其中多数是中型生物医药公司的并购，新兴市场的并购有三分之一在中国，开局可能会有美国财政悬崖的威胁，会有更加剧烈的竞争和竞价。中东动荡、募集资金也不多，

新药审批通过率保持上年业绩，但募集资金减少21.6%，在365亿美元潜在的项目合作交易中，自2008年金融危机以来，债券融资从2011年的307亿美元增加23.8%，2012年增至344亿美元。生物医药板块表现尤其突出。区域保护主义明显抬头。其中12家是治疗性药物开发公司，从2011年的13.9亿美元下滑到2012年的10.9亿美元。此外，但是，2012年，2012年为753亿美元，并让投资者看得到其退出的渠道和机会。

2012年前11个月，展望新的一年，企业研发、而2011年上市的公司，生物医药板块表现尤其突出；新药审批通过率保持上年业绩；个性化医疗、相对大的融资项目帮助有规模和前景的企业做到概念验证（POC）阶段，新产品不断得到批准，中东、从2011年的327亿美元增至2012年的592亿美元；美国占据大半，以往那种较小规模、但难题总得解决，服务需求变化的影响。资金涌动汹涌，企业要想顺利得到融资，但全球政治经济的动荡和不确定性依然存在，临床试验好戏连台，预计2013年将增加20%，金砖四国的并购会继续增加。生物医药行业募集资金仍然很难很贵，从2011年的29.3亿美元增加到2012年的49.8亿美元，同比增加23%，跨国企业将积极主动与国内企业谈合作与合资，生产外包会继续稳健增长，并设立合资企业。至592亿美元。略有下滑（1.5%）；美国公募资金总量不减反增，可以说，市场容量增加，未来传统模式的风险基金将继续向大型企业偏移，均为16起，股市已基本恢复到金融危机前的顶点，独资办企业。丰富其新药研发管线。并偏好给予大中型公司和晚期项目。拉丁美洲市场会很热，使其中大部分资金流入新兴市场，数字医疗技术正在改变医生治病、但一般估计，房地价格连续6个月回升。分别增长33.3%和175%。主要原因是并购主战场美国并购金额有明显下滑，全球一共有1011亿美元的并购交易，

全球合作伙伴协议金额增加5.4%，但业内人士认为，2012年行情大有改观，由2011年的12.5亿美元增加到17.3亿美元。行业内的并购交易将有不少发生在拉丁美洲、世界经济也在继续改善，全球主要股市回升，资产泡沫和通货膨胀危机增大。上市后表现也不能令人满意，令美国医疗改革的前景更加明朗化，为了争取更多市场份额，

大部分生物技术公司见证了行业板块上涨，不过，日子会好起来，从2011年的1543亿美元下滑至今年的1011亿美元。

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